자사주 소각 의무화 법안 발의…6개월·1년·3년 내에? 투자자는 어떻게 대응해야 할까?

자사주 소각 의무화 법안이 2025년 7월 들어 국회에서 세 건이나 연달아 발의되었습니다. 그동안 기업의 주주환원 정책 수단 중 하나였던 자사주 매입이 실제 소각으로 이어지지 않는다는 비판이 이어진 끝에, 이제는 법으로 강제하자는 움직임이 본격화되고 있습니다.

6개월, 1년, 3년. 세 의원이 각각 제시한 자사주 소각 기한만 봐도 논의의 무게가 가볍지 않다는 것을 알 수 있습니다. 주가 방어 목적의 자사주 매입이 실질적인 주주이익으로 이어지지 않는다면, 규제가 불가피하다는 주장이 힘을 얻고 있는 셈입니다.

왜 지금 자사주 소각이 화제인가?

2025년 7월, 국회에서 자사주 소각 의무화 법안이 잇따라 발의되며 기업과 투자자 모두의 이목이 집중되고 있습니다. 시작은 차규근 의원이 대표 발의한 '상법 일부개정법률안'이었습니다. 이 법안은 기업이 자사주를 매입한 뒤 6개월 내 반드시 소각하도록 의무화하는 내용을 담고 있습니다.

이어 김남근 의원은 보다 완화된 1년 소각안을 제시했으며, 주총 승인을 통한 예외 인정도 포함시켰습니다. 그런데 여기서 끝이 아니었습니다. 7월 16일, 김현정 의원은 자사주를 3년 이내 소각하도록 규정한 세 번째 상법 개정안을 발의하며, 소각 시 이사회 결의 및 공시 강화를 조건으로 내세웠습니다.

즉, 국회에는 현재 자사주 소각 기한을 6개월, 1년, 3년으로 설정한 세 가지 법안이 공존하고 있습니다. 이는 곧 자사주 취득이 단순히 ‘주가 방어용 이벤트’로 끝나서는 안 된다는 정치권과 시장의 공감대가 형성되고 있음을 시사합니다.

 

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자사주 소각 법안 핵심 비교: 6개월·1년·3년

현재 발의된 세 가지 법안은 취지는 같지만, 강제성과 유예 기간, 예외 조항에서 차이를 보입니다. 아래와 같이 정리할 수 있습니다.

 

[1] 차규근 의원안
- 자사주 취득 후 6개월 이내 의무 소각
- 예외 없음
- 위반 시 제재 규정 포함

[2] 김남근 의원안
- 1년 이내 소각
- 예외 가능하나 주주총회 특별결의 필요
- 상장사 중심 적용

[3] 김현정 의원안
- 3년 이내 소각
- 이사회 결의 및 공시 의무 강화
- 일정 조건에서 유예 가능

글로벌 자사주 소각 제도는?

한국에서 법적 소각 의무화 논의가 뜨거운 반면, 미국·일본·영국 등 주요 국가들은 자사주 소각 여부를 전적으로 기업 자율에 맡기고 있습니다. 반면 독일은 자사주 보유가 총 발행주식의 10%를 초과할 경우, 3년 내 소각을 법적으로 규정하고 있어 김현정 의원안과 유사한 제도를 운영 중입니다.

한국에서 이 논의가 집중되는 이유는, 일부 기업들이 자사주를 장기 보유하며 주가 방어 수단으로 활용하는 관행에 대한 투자자의 불만이 쌓였기 때문입니다. 실제로 KCC, 태광산업 등은 수년간 자사주를 보유하고 소각하지 않아 ‘회계 전략’이라는 비판도 있었습니다.

자사주 소각이 기업에 미치는 실제 영향

자사주 소각은 단순한 이벤트가 아닙니다. 주당순이익(EPS)을 높이는 직접적인 효과가 있기 때문에, 기업 가치 제고와 주가 상승에 실질적인 영향을 미치는 구조입니다. 자사주를 소각하면 유통 주식 수가 줄어들고, 동일한 순이익을 더 적은 주식으로 나누게 되므로 EPS가 상승하게 됩니다. 이는 투자자 입장에서는 '내 몫의 지분 가치'가 상승하는 효과와 같습니다.

국내에서도 자사주 장기 보유 이후 소각을 통해 주가 상승을 유도한 사례들이 있습니다. KCC는 2023년 약 8천억 원 규모의 자사주를 매입한 후, 2024년 일부를 소각하며 주가 반등의 계기를 만들었습니다. 태광산업 또한 수년간 자사주를 보유하다 2025년 들어 일부 소각을 단행하면서 긍정적인 시장 반응을 이끌어냈습니다. 이러한 사례는 자사주 소각이 단순히 회계상의 처리나 규제 대응이 아니라, 기업가치를 높이기 위한 전략적 선택이 될 수 있음을 보여줍니다.

투자자 전략: 이 종목을 주목하라

자사주 소각 의무화 법안이 통과되면, 그동안 자사주를 장기간 보유해온 기업이나 소각 계획이 없는 기업은 대응이 불가피해집니다. 반면, 이미 주주친화 전략의 일환으로 자사주 소각을 주기적으로 진행해온 기업들은 긍정적인 수혜가 예상됩니다.

대표적으로 KCC, LG생활건강, SK이노베이션, POSCO홀딩스 등은 자사주 보유 비중이 높은 기업으로 분류되며, 법안 통과 시 소각 효과에 따른 EPS 상승과 주가 기대감이 반영될 가능성이 있습니다. 특히 SK이노베이션은 정기적으로 자사주를 소각해 왔으며, 투자자들 사이에서 '주주환원 대표 종목'으로 언급되곤 합니다.

단기적으로는 해당 이슈가 테마성 급등을 유발할 가능성이 있으나, 궁극적으로는 장기적인 재무 전략과 기업의 신뢰도를 확인하는 계기가 되어야 합니다. 소각 여부뿐 아니라 소각 이후의 자본 구조 변화, 이익 활용 방식까지 함께 검토해야 투자 전략의 완성도가 높아집니다.

반대 의견도 있다: 기업 자유 침해 vs 투명성 확보

자사주 소각 의무화에 대해 모두가 환영하는 것은 아닙니다. 일부 경제단체와 기업 경영진은 이번 법안이 기업의 자율성과 경영 유연성을 침해한다고 주장합니다. 자사주는 단기 보상, 스톡옵션, M&A 활용 등 다양한 전략적 목적에 사용되는데, 일정 기한 내 소각을 강제할 경우 이러한 전략 수단이 제한될 수 있다는 우려입니다.

특히 법안이 과도하게 경직되면 경영상 유연한 자산 운용이 어려워지고, 장기 성장 전략에도 영향을 줄 수 있습니다. 실제로 김현정 의원안에는 이사회 결의 및 공시 조건이 포함되어 있지만, 이를 통해도 구조적으로 활용이 제한된다는 점에서 기업들은 법안의 보완 또는 유예조항 확대를 요구하고 있습니다.

또한 일부 법학자들은 '소유한 자산을 일정 기한 내에 없애도록 강제하는 것은 헌법상 재산권 제한'이라는 의견을 내고 있으며, 법리적 논쟁도 함께 진행될 가능성이 높습니다.

요약: 핵심만 짚어드립니다

법안 요약
- 차규근(6개월), 김남근(1년), 김현정(3년)의 자사주 소각 기한 법안이 국회에 동시에 올라와 있음
- 모두 상법 개정안 형태이며, 강제 소각과 예외 조건이 다름

시장 영향
- 자사주 보유만 하고 소각하지 않던 기업에 압박
- EPS 상승 기대, 주가 긍정 반응 가능
- 일부 기업은 경영 전략 수정 불가피

투자자 전략
- 자사주 비율 높은 기업 주목
- 기존에 소각 해왔던 종목은 수혜 예상
- 단기 반등보다는 구조적 모멘텀 중심 대응 필요

마무리 & CTA

지금까지 2025년 7월 발의된 자사주 소각 의무화 법안 세 가지를 비교 분석하고, 기업과 투자자에게 미치는 영향을 살펴보았습니다.

향후 어떤 법안이 통과될지는 아직 미지수지만, 이 흐름이 '자사주는 반드시 소각해야 한다'는 인식 변화를 촉진하는 것은 분명합니다.

궁금한 종목이나 관련 기업이 있다면 댓글로 남겨주세요. 후속 글에서는 자사주 보유 비중별 기업 순위, 실제 소각 사례 분석 콘텐츠도 업데이트할 예정입니다. 즐겨찾기 또는 알림 설정을 통해 함께 지켜봐 주세요!

 

 

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